巨东说念主收罗(002558) 王老撸
事件：
调教小说巨东说念主收罗2024年前三季度竣事营收22.18亿元，同比下跌-2.15%；归母净利润10.71亿元，同比下跌-1.29%；归母扣非净利润12.74亿元，同比增长14.16%。其中，2024Q3竣事营收7.91亿元，同比下跌-3.94%；归母净利润3.53亿元，同比下跌-16.18%；归母扣非净利润3.90亿元，同比下跌-8.23%。
合手续发力小游戏赛说念，2024Q3营收环增8.28%
第三季度公司营收竣事环比增长，主要系：1）老游戏长线运营：征程IP全系列近10款闇练居品等运营谨慎，合手续孝敬富厚活水。2）小游戏合手续发力：字据微信小游戏畅销榜名次，7-9月《王者征程》名次分歧为9/10/13，第二季度名次分歧为22/9/6，瞻望该小环节游戏活水合手续开释。但因第三季度瞻望加大对《原始征程》小游戏和手游全新版块的买量本质，公司销售用度环比增长22.72%；而且对子营和合作企业的投资收益较第二季度减少0.83亿元，环比下跌-42.92%王老撸，2024Q3公司归母净利润出现环比-3.34%下滑。
积极布局“游戏+AI”，推动AI与玩法立异聚会
巨东说念主收罗合手续栽植AIGC中枢才调：1）在基础法子方面，公司自研的专注于游戏业务的垂类AI大模子GiantGPT已完成备案。而且，公司还打造了首个赞助多种世俗语方言混说的大模子Bailing-TTS、AI绘制平台巨东说念主摹境、智能刊行平台、一站式AI好意思术分娩平台iMagine等，运用AI本领竣事降本增效。2）在应用方面，公司在自研居品中加入了由大模子开动的拟东说念主化问答系统、奉陪型AINPC等，有用栽植玩家游戏体验。3）在玩法立异方面，公司推理派敌手游《天际杀》发布全新AI原生游戏玩法“AI残局挑战”，由多智能体大模子开动、打造1个真东说念主玩家+N个AI玩家的多东说念主在线互动推理游戏场景。
现款分成积极回馈投资者
9月27日公司实施2024年半年度权力分配，向整体鼓舞每10股派发现款红利1.4元，共派发现款红利约2.65亿元；而且法则9月30日，公司已累计回购股份约840万股，已支付总金额约7689万元，用于职工合手股经营或股权激勉。综上，公司2024年半年度现款分成及回购金额整个约3.42亿元，占前三季度归母净利润的31.92%。
盈利预测、估值与评级
公司征程IP闇练居品等运营谨慎，小游戏活水牢固开释。而且，积极布局“游戏+AI”，栽植玩家游戏体验、推动游戏玩法立异。因此，咱们瞻望公司2024-2026年营收分歧为30.54/33.23/36.16亿元，对应增速4.42%/8.82%/8.83%，归母净利润分歧为14.28/15.81/17.52亿元，对应增速31.47%/10.69%/10.84%。赐与公司“增合手”评级。
风险指示：
计谋监管趋紧的风险，游戏行业增速放缓的风险，游戏活水、上线节律不足预期的风险。